整理 | 鄭麗媛
出品 | CSDN（ID：CSDNnews）
近日，微軟公布了 2023 年第四財季財報，與上一財年同期相比，總體數據都有所增長：
收入為 562 億美元，同比增長 8%；
營業收入為 243 億美元，增長 18%；
凈收入為 201 億美元，增長 20%；
每股攤薄收益 2.69 美元，同比增長 21%。
乍看之下，微軟這一業績好于去年同期，但從股價情況來看，其增速似乎未能達到投資者的預期：財報發布當天，微軟股價在盤后交易中下跌近 4%。
你問下跌原因？實際上，微軟早在財報中就給出了答案：一方面，AI 確實是這份財報的最大“功臣”，但同時也面臨著成本、安全、商業化等巨大挑戰；另一方面，Windows 和硬件設備收入已連續幾個季度大幅下降。
PC 全球出貨量持續下降，Windows 也賣不動了
在這份財報一連串的“增長數據”中，個人計算業務是微軟第一個承認“營收下降”的部分：“個人計算業務的收入為 139 億美元，同比下降了 4%。”其中，Windows OEM 收入下降 12%，設備收入也下降了 20%。
所謂 Windows OEM，即 PC 制造商向微軟支付的在筆記本電腦和 PC 上安裝 Windows 的費用，而設備則指 HoloLens、PC 配件和 Surface 等微軟設備。
相較于 2022 財年，微軟整個 2023 財年的 Windows 和設備收入都不理想，光是 Windows OEM 收入就已接連四個季度大幅下滑。對此，微軟方面稱，“這主要是受 PC 市場的影響”。
根據國際數據公司（IDC）7 月統計結果顯示，2023 年第二季度全球 PC 出貨量同比下降 13.4%——這已是連續第六個季度的數據下滑了。IDC 分析該現象背后的原因是：宏觀經濟不景氣、消費者和商業部門需求疲軟，以及 IT 預算從設備采購轉移。
“迄今為止，沒有一家 PC 生產商能幸免于市場帶來的挑戰。”IDC 指出，除了蘋果和惠普外，所有主流公司的 PC 出貨量在本季度都出現了兩位數的下滑。另外，IDC 客戶端設備追蹤小組副總裁 Ryan Reith 也表示：“過去五年來，PC 行業所面臨的過山車式的供需變化，極具挑戰性。”
正如我們所知，2020 年和 2021 年受疫情影響，遠程辦公的興起使 PC 一度供不應求。但隨著近兩年形勢放緩，人們在逐漸恢復疫情前的工作和生活習慣，即通過多種設備共享計算需求。而如果非必要，相比 PC，消費者自然更偏愛智能手機的便捷。
伴隨著全球 PC 出貨量整體持續下滑，不僅微軟的設備賣不動了，安裝在 PC 上的 Windows 自然也就賣不動了。
此外，微軟首席財務官 Amy Hood 還在財報電話會議上預告稱，下個季度的情況可能會更糟：“基于整體 PC 市場，我們對產品組合進行了調整，將更專注于利潤率較高的高端產品，但 2024 年第一財季設備營收的降幅仍可能會在 30% 左右。”
AI 爆火打破僵局，但商業化“道阻且難”
好在 ChatGPT 的突然爆火，打破了微軟被 Windows 和設備收入持續“拉后腿”的局面。從 2023 年第四財季財報可以看出，目前微軟圍繞 AI 布局的業務線大體仍處于增長狀態，當前其市值也高達 2.5 萬億美元（約 17.97 萬億人民幣）。
例如，微軟的搜索和新聞廣告服務，其收入同比增長了 8%，這很大程度上是因為微軟在必應中集成了 ChatGPT；另外，微軟智能云部門營收為 240 億美元，也同比增長了15%，而今年 3 月微軟在全球版 Azure 服務中也上線了 Azure OpenAI 服務。
盡管如此，微軟財報發布過后的股價下跌，似乎預示了一個情況：AI 爆火的“新鮮勁兒”過去后，如今資本市場對于 AI 前景的審視愈發謹慎了。
正如投資咨詢公司 Laffer Tengler Investments 首席投資官 Nancy Tengler 曾說：“幾乎所有人都認為，生成式 AI 將是未來幾十年的關鍵所在，而我認為微軟遠遠走在了其他人的前面。”——對比其他奔赴 AI 賽道的科技企業，微軟在 AI 業務上最大的優勢就是和 OpenAI 聯手。
早在 2019 年，微軟向 OpenAI 投資 10 億美元后，雙方就成為了長期合作伙伴。作為 OpenAI 的投資方，微軟不僅可直接且獨家套用其成熟的 AI 產品，今年 1 月還宣布將向 OpenAI 追加投資數十億美元，旨在“拓展雙方在 AI 超算和研究方面的合作，并致力于 AI 技術商業化”。
在這之后，微軟為了平衡巨額的資本支出，確實在積極探索 AI 商業化的途徑，例如針對 Windows、Microsoft 365 等產品推出 Copilot 功能等。但不論從用戶反饋還是產品營收情況來看，微軟的 AI 商業化進程不太理想：其加碼 AI 投入的高昂成本，目前并沒有收到應有的回報情況。
與此同時，伴隨著時間推移，AI 熱度也不復以往。例如上個月 ChatGPT 首次出現了訪問數量下降的情況，有關 AI 道德安全方面的負面討論也日益增多。
因此，微軟 CEO 薩提亞 · 納德拉在財報中也表示：“企業不僅要問如何，還應該要問多快才能應用下一代 AI，以安全、負責任的方式應對所面臨的最大機遇和挑戰。”
知名投資公司 Wedbush 分析師 Daniel Ives 曾說，AI 將是微軟“巨大的黃金機會”。作為這場 AI 競賽中的領跑者，微軟能否把握住 AI 這個“黃金機會”，目前看來還有待觀察，因為領跑也意味著勢必會首當其沖，率先迎來更多挑戰。對此，你是否有什么看法嗎？
參考鏈接：
https://www.microsoft.com/en-us/investor/earnings/fy-2023-q4/
https://www.idc.com/getdoc.jsp?containerId=prUS51020623
https://www.theverge.com/2023/7/25/23807075/microsoft-q4-2023-earnings-revenue-profits-windows-xbox-gaming-surface
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該文章在 2023/10/27 17:58:38 編輯過
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